同仁堂股份为什么不涨？
目前A股市场上，市值超过1000亿元的公司不到60家，而低于500亿元的还不到200家。但上市数量却已经达到4000多家。可比较的对象其实并不多。 从历史数据来看，上海医药在2011年之前每股收益一直低于北京同仁堂，但上海医药的市值却在2011年之后不断反超。这与两家企业所处的行业及所属周期有关。
同仁堂属于医药制造业，主要产品包括中成药、中药饮片等，行业属性决定其具有弱周期性，在宏观经济下行时表现相对较强。而上海医药主营业务为药品制造与分销零售，其中分销业务占比较大(2019年上半年达到78.36%)，受带量采购影响较为明显。 据《财富》杂志数据，2019年中国医药行业销售收入前十的企业中，上海医药的销售收入排名第四，而同仁堂的收入排名第九。但从净利润来看，仅北京泰德制药有限公司一家就占据了上海医药近一半的利润，如果算上集团其他子公司的利润，则近乎五分之四。而在去年底公布的《2019中国企业500强榜单》中，北京同仁堂排名第339位，而上海医药排在第442位。
从业务构成上看，除了零售业态以外，大部分企业都是卖产品的，即通过生产或采购产品，然后卖给患者或者药店，这个过程一般都是一次性的，卖的多，赚的也多；少部分企业是卖服务的，像医院、药店等等，这些服务一般是持续的，赚的钱也是慢慢积累。从这一角度看，同仁堂和上海医药都属于“卖产品的”企业，差别在于产品不同而已。因此它们的股价表现往往也相似。
不过，随着国家医改的不断深入，“卖产品”的企业可能面临的运营环境逐渐变差。以药品为例，通过20年来不断调整医保目录，国家实际上已经控制了老百姓用药的费用。2019年国家医保药品目录共调入药品293个，调出药品154个，总体调整幅度控制在20%之内。进入医保目录的药品费用普遍较便宜，价格最高的是抗肿瘤药卡铂，每盒仅为222元，价格最低的是盐酸异丙嗪片，每盒仅为0.45元。而很多进口药物甚至原研药物都被列入了医保目录，如辉瑞的伐普利，诺华的格列美脲，默沙东的利托那韦，阿斯利康的奥西康等。
对于“卖产品”的企业来说，未来要么研发出新药，加入医保目录，成为仿制药或集采对象，但这样赚钱很慢；要么是研发不出新药，只能依靠购买专利过期的老药或是国外已停产的药物继续销售，这样的利润会越来越少。