晶方科技值什么价？
1.从估值角度看，目前股价处于历史底部区域 2021 年 7 月 6 日公司股价创下历史新高，市值最高达到 355 亿元；随后公司股价一路下挫，至今年 8 月 19日最低跌至 46 元/股，最大跌幅达 83%。期间虽有回暖，但始终未能回到高位水平。
我们以市盈率（ PE）指标来考察公司的估值水平，选取与公司业务类似且已上市的企业进行比较，结果显示当前晶方科技的 PE(ttm) 为 51.64，处于历史低位，低于行业均值水平（图 1）。我们认为，考虑到半导体行业的高景气度以及晶方科技在传感器领域的龙头地位，其合理的 PE 值为 70-80之间，当前股价存在较大修复空间。
2.产能利用率和出货情况持续好转，业绩边际改善显著 我们分别查看 2021Q1 和 Q2 公司公布的业绩预告，发现一个显著的特点——随着产品交期的延长，主营业务收入和利润的绝对值呈现环比大增的现象。以 2021Q2 营收 6.67 亿元，同比增长 72%，环比增长 64%为例，这意味着二季度该公司的手头上已经没有太多的订单需要备货了，并且新接到的订单数量不少，正在积极排产中。结合 SIC 的跟踪数据，我们推测上半年公司产能利用率保持在较高水平，至少没有出现明显下滑的情况，这直接带动了净利润率的提升。根据业绩预告，预计 2021 年 Q2 公司毛利率为 43.3 %，对比一季度的 35.9 %有明显提升。