什么是偿债基金？
根据财政部142号文《中央国家机关政府和社会资本合作项目财政管理办法》，“政府和社会资本合作”（以下简称“PPP”）模式是指政府采取项目合同的方式将基础设施建设项目交由企业投资建设，建成后由政府方或社会投资者使用，并按合同约定收取费用，同时约定在特定条件下，如企业经营失败或出现财务危机时，政府部门可出资接管项目，以保障公共利益的金融创新模式 。
作为提供融资支持的金融机构如何设计PPP项目的贷款方案、如何进行贷后管理以及如何防范风险是本文讨论的重点内容。 在具体的操作过程中，银行通常以PPP项目为信托目的而设立专项信托计划。即由银行作为受托人，将收到的信托资金用于PPP项目投资，在项目实施过程中，负责项目监督与管理，并在项目完成后，将项目的收益分配给各受益人。具体的过程可以参见图1。
由于商业银行无法真正参与到项目运作中，因此需要对项目的各个环节进行严格的管理与监控，确保项目按照商业银行的预期流程进行推进并实现预期目标。这其中对项目还款来源和还款能力的评估是保证银行放款的前提条件。
在评估项目的还款能力的时候，银行主要从项目现金流的角度进行考虑，需要预测的项目现金流入包括：用户支付的电费、水费、气费等；政府的付费，包括垫付的资金成本、贷款利息等；项目的变现收入，如转让设施带来的收益；以及项目的其他收入，比如滞纳金等。
除了准确预测项目的现金流入之外，还款能力的评估还需要考虑以下一些影响因素：项目公司的运营情况，尤其是现金流是否合理，是否存在较大的波动性；项目的还款来源，主要是来自经营性的收入还是非经营性收入，不同性质的收入对于项目还款能力的影响是不同的；政府的支付承诺能否落实，尤其是在项目公司发生资金周转困难的情况下，政府是否有义务进行兜底清偿；以及是否存在外部因素影响项目正常收回的可能性，如政府的财政补贴是否足够覆盖用户的欠费支出等。 最后，银行对PPP项目进行审核之后，如果满足放款的条件，则签订借款合同，并办理抵押等法律手续，发放贷款。
在具体的实际操作过程中，为保证资金的到位且减少资金被挪用的风险，一般采用委托付款的方式，即在借款合同中约定，相关款项必须支付到在商业银行开立的账户中，并由商业银行直接划转到指定的收款人（一般是PPP项目公司）。
在贷款发放之后，商业银行并非完全放任不管，而是会跟进项目的进展，特别是重点监控项目的现金流情况。因为银行的资金最终要来源于客户的存款，如果客户的存款受到损失，那么银行也会遭受损失。所以督促项目公司做好财务管理，合理安排资金的使用进度至关重要。