中国牛市怎么形成的？
1.流动性最紧缺的时候过去了，货币政策宽松预期持续。 去年底，国内去产能、去库存的进程取得重大进展，宏观杠杆率快速上升的态势得到遏制；央行在2016年底开始降准降息操作，市场流动性的紧张局面得到了扭转，当前市场流动性的合理充裕甚至有一点过剩。
随着春节过后企业进入复工阶段，通胀预期有所回升；与此同时，欧美等国面临的通缩风险仍在，全球货币环境仍处于宽松状态。在此背景下，我国货币政策进一步宽松的呼声高涨。同时，也有观点认为，由于前期市场已经出现大幅上涨，因此央行没有必要再出台更为有力的刺激措施，政策宽松预期仍将继续。 （来源：中信证券）
2.估值水平处于历史的底部区域，安全边际高。 A股整体估值水平目前处于历史底部区间，沪深300市盈率为9.45倍，破净率达到7.18%。分行业看，银行、钢铁和房地产板块市盈率低，属于价值潜力区域，而食品饮料等消费板块的估值已经达到历史高点，需要警惕。但总体来看，A股的估值水平已经接近全球主要市场的下限，安全边际较高。
3.内外资发力做多，市场出现连续放量上涨。 春节前前后后，北上资金不断加码进场抢筹，节后更是掀起一轮爆发式增仓狂潮；另一方面，内资金的入场意愿也明显提升，两融余额刷新五年新高。随着外资布局A股的手法更加多元与隐蔽，以及金融资产扩容下，居民财富配置向权益资产的转移，未来增量资金还将继续入场。叠加当前宏观经济下行压力较大，宽松的政策氛围有利于维持市场的强势。